本周国内焊管镀锌管市场延续弱势格局，利润回调与成交量下滑形成双重压力。据Mysteel数据显示，全国4寸*3.75mm焊管均价报3550元/吨，周环比下跌9元/吨;镀锌管均价4165元/吨，周环比微降2元/吨，两类产品利润较上周均有不同程度收缩。北方低温降雪导致施工停滞，南方需求跟进不足，叠加宏观政策空窗期，市场成交同比下降超10%，贸易商多以去库为主，短期内弱势调整态势难有实质性改观。

　　需求端：季节性淡季叠加资金约束，成交持续低迷

　　需求疲软是市场走弱的核心推手。北方多地气温跌破零度，东北、华北户外施工项目基本停滞，终端采购意愿降至年内低位，部分贸易商反馈日均出货量不足往年同期的50%。南方市场虽无极端天气，但房地产新开工面积持续下滑，基建项目资金到位率仅52.8%，下游企业多采取“按需小单采购”策略，拒绝盲目补库。从细分领域看，占需求总量60%以上的建筑用管需求持续收缩，而新能源、市政管网等领域的增量需求尚未形成规模，难以对冲传统市场的减量。

　　利润端：成本售价双向挤压，盈利空间收窄

　　焊管镀锌管利润回调源于成本与售价的双重挤压。原料端带钢价格虽相对坚挺，但成品售价受需求压制难以上涨，管带价差维持在200-300元/吨的低位区间，挤压了生产企业的盈利空间。镀锌管企业压力更甚，沪锌价格震荡运行于2.2-2.3万元/吨区间，锌层成本占比超30%，而市场竞争激烈导致低价换量现象频发，部分中小企业已陷入微利或亏损状态。贸易端则因出货不畅被迫让利，实际成交价较报价普遍下浮30-50元/吨，利润空间进一步被压缩。

　　库存与心态：去库压力显现，市场信心不足

　　库存与心态共同加剧了市场弱势。尽管管厂主动减产导致厂库低位运行，但社会库存呈缓慢上升态势，华北地区贸易商库存周环比增长2.5%，去库压力逐步显现。“北材南下”格局即将启动，北方资源向南方市场转移，将进一步加剧南方市场的价格竞争。贸易商心态普遍谨慎偏空，多维持“低库存、快周转”策略，补库积极性不足，部分商家甚至降低与管厂的协议量，以规避价格下行风险。

　　本周焊管镀锌管市场供需双弱格局未改，需求淡季与资金约束短期内难以缓解。预计下周价格或继续窄幅下探，市场将延续弱势调整。对于行业参与者而言，需重点关注原料价格波动与政策动向，合理控制库存规模，避免盲目跟风操作。后续市场能否回暖，关键在于基建资金落地情况与极端天气变化。